После подъема в августе примерно на 9% курс доллара на Белорусской валютно-фондовой бирже в сентябре падает. Снижение идет не так быстро как подъем, и существует вероятность того, что к докризисному уровню (2,4 рубля) курс доллара не вернется, затормозив возле 2,55 рубля за доллар.
Национальный банк опубликовал данные об итогах торгов иностранными валютами в августе, которые оказались довольно неожиданными: рост спроса на иностранную валюту в августе обеспечили не только физические лица, но и юридические, причем, резиденты Беларуси.
Национальный банк уже скупает валюту
Впрочем, население тоже постаралось: чистая покупка валюты физическими лицами у банков в августе текущего года достигла максимального уровня с декабря 2014 года и составила 622,2 млн. долларов. Валовая покупка валюты также поднялась до максимального значения с того же периода и составила 1,22 млрд. долларов против 1,53 млрд. долларов почти пять лет назад. За восемь месяцев с начала текущего года физические лица приобрели валюты в чистом выражении уже на 1,5 млрд. долларов.
Юридические лица – резиденты РБ – отстали ненамного. За восемь месяцев они купили в чистом выражении валюты на 1,4 млрд. долларов, из которых 651,5 млн. долларов – в августе. Продавцами валюты в чистом выражении в августе оказались только юридические лица – нерезиденты РБ: они реализовали 26,8 млн. долларов за август и 355,8 млн. долларов за восемь месяцев.
Увеличение объемов покупки валюты предприятиями выглядит довольно симптоматично. Начальник Главного управления монетарной политики и экономического анализа Национального банка РБ Дмитрий Мурин, комментируя происходящие события, заявил на прошедшей неделе, что юридические лица в конце августа решили сыграть в «финансовую рулетку», то есть поспекулировать. Возможно, так оно и есть, потому что обычно предприятия в Беларуси в политических баталиях не участвуют. Впрочем, текущий кризис намного отличается от предыдущих, и не исключено, что некоторые предприятия и компании присоединились к протесту населения и решили прикупить валюты, чтобы ослабить президентскую власть.
Но, как бы то ни было, спрос на валюту выдохся, на что указывают итоги торгов валютами на Белорусской валютно-фондовой бирже в последние дни. В сентябре стоимость валютной корзины из доллара, евро и российского рубля снижается, в то время как объем торгов в течение первой недели сентября оставался примерно в 2 раза выше обычного уровня до президентских выборов, хотя и примерно в 2 раза меньше, чем в конце августа. А 8-9 сентября спрос вообще упал примерно до докризисного уровня.
Это и означает, что предложение валюты в настоящее время превышает спрос, и Нацбанк скупает валюту уже для того, чтобы затормозить укрепление белорусского рубля. Если исходить из сопоставления текущего объема торгов со средним докризисным уровнем, то можно предположить, что он приобретает ежедневно 20-40 млн. долларов, в то время, как в конце августа он продавал около 100 млн. долларов в день.
Можно ожидать, что продажи валюты населением и предприятиями в сентябре продолжатся, так как им для оплаты текущих расходов нужны белорусские рубли, а покупка валюты в августе ими осуществлялась, в значительной степени, за счет средств, которые предназначены для текущих расходов. Доходы населения и прибыль предприятий не позволяют им осуществлять значительные накопления средств. Физические лица, судя по объемам чистой покупки валюты до президентских выборов, способны отправлять на накопления всего 50-100 млн. долларов в месяц.
Поддерживать высокий спрос на валюту длительное время можно было бы за счет кредитов в белорусских рублях, однако в условиях тенденции к росту курса рубля, подобные операции будут приносить только убытки. К тому же, и ставки по рублевым кредитам сейчас растут, в частности на межбанковском рынке средняя ставка по рублевым кредитам на день 8 сентября поднялась до 25%. Так что с этой стороны рублю нечего опасаться.
Таким образом, можно ожидать, что за сентябрь население и предприятия распродадут значительную часть валюты, закупленной в августе. Всю приобретенную валюту они вряд ли сдадут, так как политическая ситуация останется напряженной, а некоторая часть валюты приобреталась за счет перевода рублевых накоплений в валютные.
Судя по торгам валютой на БВФБ в начале сентября, можно ожидать, что Нацбанк скупит на бирже за сентябрь около половины продажи валюты за август. То есть около 0,5 млрд. долларов, что позволит ему увеличить сумму золотовалютных резервов, которые в августе упали на 1,4 млрд. долларов и составили на 1 августа 7,5 млрд. долларов.
Таким образом, население и предприятия в сентябре станут чистыми продавцами валюты, причем могут остаться таковыми до конца года, если не произойдет нового ухудшения политической обстановки в стране.
Популярность наличных падает, золота – растет
В целом события августа показали, что валютный рынок РБ достаточно устойчив. И причиной этого стало довольно спокойное восприятие происходящих событий жителями РБ. Это подтвердили результаты опроса физических лиц, проведенного при подготовке обзора Нацбанка «Инфляционные ожидания населения» за август 2020 года.
Как оказалось, количество людей, которые считают предпочитаемой валютой для сбережений иностранную валюту, в августе выросло до 84,2% с 80,6% в мае. Рост сравнительно небольшой. Ухудшилось отношение не только к белорусским рублям, но и к вкладам в банках. В августе депозиты назвали предпочитаемой формой сбережений всего 11,5% жителей Беларуси против 13,9% в мае. Правда, и число людей, доверяющих наличным, сократилось до 29,8% жителей страны с 33,4% в мае.
В августе до 5,8% с 3,2% выросло число людей, для которых предпочитаемым видом сбережений являются ценные бумаги. По-видимому, это связано с тем, что валютные облигации обеспечивают доход в несколько раз больше, чем валютные депозиты.
Увеличилось также и число любителей золота, драгоценных металлов и страхования: до 18,5% с 11,3%. Но ожидать массового перетока средств людей в золото не стоит, так как оно у нас практически недоступно: собственных инвестиционных золотых монет и их рынка в Беларуси нет, Нацбанк торгует собственными золотыми слитками на невыгодных условиях, а покупать золотые украшения в целях инвестиций нет смысла также из-за невыгодных условий, устанавливаемых ювелирами.
Таким образом, можно ожидать, что население и предприятия несколько месяцев будут конвертировать приобретенную за июль и август валюту в рубли. Если исходить из того, что в сентябре они продадут примерно половину валюты, скупленной в августе, это приведет к снижению стоимости валютной корзины из доллара, евро и российского рубля примерно на 4%. Доллар при этом может подешеветь в меньшей степени, чем корзина, примерно до 2,55 рубля (с нынешних 2,6329 рубля), так как за рубежом американская валюта в настоящее время укрепляется как против евро, так и против российского рубля.
Этот прогноз предполагает, что Нацбанк не станет менять свою политику валютных интервенций, а новых политических потрясений в Беларуси не произойдет. Но не исключено, что в Нацбанке решат наказать валютных спекулянтов, и ускорят темпы укрепления рубля. С другой стороны, под грузом санкций в отношении России может рухнуть курс российского рубля против доллара на Московской бирже, что, чего доброго, приведет к увеличению курса доллара и по отношению к белорусскому рублю.
ВЛАДИМИР ТАРАСОВ
Крыніца: “Белрынок”